点评：节能环保问题已势必成为未来中国经济继续保持健康高成长的重要前提，对于中国政府已是高度重视、积极落实各项政策。在上周末举行的全国节能减排工作电视电话会议上，温总理首先明确要要在节能减排方面深化改革，有效运用价格、收费、税收、财政、金融等经济杠杆，促进能源节约和环境保护；要大力发展循环经济，推进矿产资源综合利用、水资源的循环利用等。在具体措施上，将适时推进天然气、水、热力等资源性产品价格改革方案。从总体看，我们认为，所有涉及节能减排方面的动作都是对整个经济发展有利而积极的，对于相关行业来说更是孕育出新的大发展良机。其中，我们看好水、天然气为代表的资源性产品价格改革带来的机遇，从证券市场看，水务（包括污水处理、城市供水）和天然气开采、供
应的上市公司更看好，代表公司如原水股份、首创股份、南海发展、合加资源、创业环保、申能股份、中国石化等，另外电力、煤炭板块虽然近期涨幅不小，但其中的龙头个股仍可适当看好。

消息2：中国股市面临重大机遇，但清醒认识风险--长期看好，短期有热度

针对当前股指不断创新高、股民蜂拥入市的形势，证监会副主席范福春昨天提醒，中国股市面临重大机遇但也有风险。投资者要对市场的风险有清醒的认识，千万不可盲目入市，跟风炒作。

范福春是在参加南京第三届"中国金融改革高层论坛"时作上述表示的,在演讲最后总结时，范福春三次提到投资者要有风险意识。一季度以来，垃圾股、重组股、低价股"鸡犬升天"，而中小投资者成为推高这些股票的主导力量。由于绩差股的"后来居上"，整体市场的静态市盈率已经攀升至近40倍。最近几日每天开户数已超过30万，股民总数超过9000万。

范福春说，越是在广大投资者高兴的时候，越要对市场的风险有清醒的认识，越要把提高风险防范意识作为突出的问题加以强调，广大投资者，特别是中小投资者，一定要把"股市有风险，入市需谨慎"的告诫铭记心中，千万不可盲目入市，跟风炒作。各级市场主体和其他机构投资者，一定要严格遵守法律法规和市场规则，健全风险控制机制，加强风险管理，坚持规范运作。

国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，市场存在非理性繁荣的一面。"投资者盲目入市，一点也不懂股票情况的也在排队买股票"，夏斌认为，中国股市面临的形势与日本上世纪80年代股市走入熊市前非常相似：经济长期稳定发展，人民币升值压力，商品物价涨幅不高，中央银行的利率和货币市场利率不高，市场、股民，对股市都持有长期的乐观心理，但是，"日本经过了80年代到90年代初，泡沫破了"。

点评：随着二级市场指数已连续大涨至3800点的新高之后，来自管理层的市场看法无疑是值得大家重点关注。而在近日相关论坛上，证监会副主席范福春在其演讲最后总结时，三次提到投资者要有风险意识，"中国股市面临重大机遇但也有风险。投资者要对市场的风险有清醒的认识，千万不可盲目入市，跟风炒作。" 而另一位国内知名的经济专家也是研究学者--国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌更是认为"中国股市面临的形势与日本上世纪80年代股市走入熊市前非常相似"。很明显，管理层已开始在不同场合提醒大家冷静对待当前股市超级火爆的行情。事实上面，我们也认同当前市场的确已进入短期过热的阶段，不懂股票的人都在大谈、大买股票，互相攀比自己的盈利，而根本不考虑所投资上市公司的质量如何，多进入了投机炒作的氛围。这个现象是必须予以警惕的。当然，从长期看，中国股市本轮超级大发展的空间还很大，中长线趋势不变，但看好未来，不等于就是现在提前大肆炒作、透支未来的业绩，否则肯定就是拔苗助长乃至大起大落。

消息3：央行连续第七次上调准备金率，股市心理影响或大于实际影响

中国人民银行4月29日上午11：30宣布，决定从2007年5月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

央行表示，此举旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。

这是央行年内第四次上调存款准备金率，也是央行自去年六月以来第七次上调存款准备金率。至此，商业银行法定存款准备金率已达到了11%。

自2004年起，急剧攀升的贸易顺差使得外汇占款不断增加，由此带来的流动性推动了国内信贷和投资的攀升。为此，从去年4月开始，央行已7次上调存款准备金率3.5个百分点，3次上调金融机构贷款利率，2次上调金融机构存款利率，最近一次加息是在上月17日。

点评：就在市场普遍预期5.1长假期间很可能再出的宏观紧缩政策的背景下，中国人民银行在4月29日上午11：30就宣布，决定从2007年5月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举应该说大大出乎投资者的预料。而值得注意的是，这是央行年内第四次上调存款准备金率，也是央行自去年六月以来第七次上调存款准备金率。至此，商业银行法定存款准备金率已达到了11%。能提前在5.1之前就下力度，很能说明当前流动性过剩问题的严重，以及货币信贷增长趋势不容放松的事实。对于股市而言，提高存款准备金率的影响要远小于升息，升息带来的影响力在货币政策调控力度中远大于提高存款准备金率和公开市场操作，从交行申购资金高达1.4万亿元的情况看，此举不会到储蓄资金流入股市起到大的打压。但我们在此必须提醒的是，4月29日就提高存款准备金率，就不代表此后肯定不会再有类似加息这样的更大程度紧缩动作，而这也是当前对股市形成较大压力的心理影响因素。从投资策略看，上调存款准备金率乃至加息对于股市中的保险股恐怕反而是有利因素，至少是利大于弊，因此，建议继续对中国平安、中国人寿加以积极对待。

消息4：1474家上市公司2006年加权每股收益0.24元，积极挖掘中报预增个股

截至今日，除公告退市的S*ST国瓷外，沪深两市共有1474家上市公司如期披露了2006年报。据统计，1474家上市公司共实现净利润3781.17亿元、同比增长46.8％，实现加权每股收益0.24元、同比增长25.6％。

2006年，上市公司股权分置改革迈向纵深，大股东占款顽疾基本根治，股权激励正式启动，融资再融资功能逐步恢复，一批大蓝筹公司登陆A股，这一前所未有的大好环境为上市公司业绩再创历史纪录提供了重要保障。

据统计，已披露年报的上市公司2006年共实现主营业务收入60316.75亿元，占2006年中国GDP的28.8％，同比增长21.4％，其中主营业务收入同比实现增长的公司达到了1092家，占全部上市公司的比例为74.1％。净利润同比实现增长的公司1039家，占比70.5％。

2006年，上市公司不仅在净利润上刷新纪录，在加权每股收益上也毫不逊色。1474家公司加权平均每股收益达到了0.24元，较上年增长了25.6％。此外，上市公司整体净资产收益率也得到提升，达到了10.54％，同比增长14.22％。

点评：今天是2006年报法定披露的最后一天，而从最新情况看，除了极个别公司之外，两市几乎所有的上市公司都如期披露的06年报，而从总体情况看，整体业绩显然不错，据初步统计，1474家上市公司共实现净利润3781.17亿元、同比增长幅度高达46.8％，实现加权每股收益0.24元。而在06年报的基础上，同期披露（今日也是规定最后一天）的2007第一季度报告可能更会令市场满意，截至4月28日，已披露2007年一季报的上市公司实现主营业务收入14172.73亿元，净利润1144.73亿元，剔除不可比因素，上市公司2007年一季度净利同比增长99.9％。要知道，评价一国股市投资价值高低与否，最根本、最间接的投资标杆就是上市公司总体业绩的估值，也就是最简练的市盈率估值，若按今年一季报数据和上周五收盘推算，上市公司整体动态市盈率约为31.74倍，而如果算上证50、沪深300等蓝筹板块的市盈率，恐怕还要低。因此，我们认为，业绩的提升是消化股市泡沫的最佳良方，下一步投资思路上，我们强烈建议大家应开始积极挖掘2007中报预增板块中的潜力品种，特别是基金等主流机构增、建仓明显、但近期股价没出现大幅放量拉升的个股。

消息5、证监会严打违法行为，股价异动纳信披监管范围，建议高度谨慎低价股狂吵

证监会建立多层次联动快速反应查处机制 打击散布信息配合股价操纵、内幕交易等违法行为

中国证监会有关部门负责人日前指出，适应全流通环境下证券违法违规行为的新动向，证监会建立多层次的联动机制，实现快速反应。针对二级市场出现的信息披露和股价异动密切关联问题，证监会将在上市公司信披监管工作中，将上市公司股价变动纳入监管范围。

近期，证券市场陆续出现了散布不实信息或利用内幕信息配合二级市场炒作的案件，相关责任方因涉嫌信息披露违规、内幕交易和操纵股价等违法违规行为正在被证监会立案稽查。针对此种情况，证监会认真分析研究了全流通环境下的市场新动向，认为目前证券违法违规行为的模式、手段等发生了根本性变化，由以前上市公司虚构利润等虚假陈述方式为主，变化为散布信息配合二级市场股价操纵、内幕交易为主，违法获利更为快速、更具有隐蔽性。对此，证监会将采取更积极有效的监管应对措施，快速反应、及时立案。

该负责人表示，针对二级市场出现的信息披露和股价异动密切关联的问题，证监会已建立信息披露与市场监管联动、非现场监管与现场监管、常规检查与立案调查联动的机制。证监会、证券交易所和证监局"三位一体、分工协作"，信息披露监管、市场监察、立案稽查等各部门保持监管信息的共享和及时传递，建立多层次的联动机制，实现快速反应。

据悉，证券监管系统在上市公司信息披露监管工作中，将把上市公司股价变动纳入监管范围，做到"实时监控、实时询问、及时披露"。如发现媒体报道、市场传闻或上市公司股价连续异动，将及时询问公司及其控股股东、实际控制人，督促上市公司及时澄清或发布有关重大事项信息，必要时采取现场检查措施。在市场监察工作中，证监会和交易所将加强市场监控，对交易异常状况及时采取询问交易席位、市场监控等措施，必要时可以向市场公布。对于发生股价异常波动的情况，除采取上述措施之外，交易所还将及时采取盘中紧急停牌，直至公司充分进行澄清或披露敏感信息。

点评："证监会严打违法行为，股价异动纳信披监管范围"的新闻是今日三大报的头部醒目内容，可见目前管理层对当前市场交易存在问题的关注程度和重视力度。从具体规定看，以后将督促上市公司尽快制定信披管理制度，内幕信息依法披露前任何人不得公开或泄露；涉及并购重组，证监会将对股价保持高度关注，如有违规，相关审核将被"冷淡对待"，同时证监会也提醒投资者，有关上市公司的信息应以指定媒体的公告为准，不要听信市场传言。对于市场影响面而言，我们认为，当前二级市场投机炒作特别是部分机构利用资金优势脱离股票实际投资价值而进行的拉抬、炒作行为必将受到严厉监管，只有这样，才能有效维护市场健康的投资秩序，才能让大牛市进行得更扎实、更稳健。对于普通中线投资者而言，我们在此必须
提醒，应开始谨慎对待低价股、垃圾股的狂炒现象，在不少个股去年下半年以来股价翻了3、4倍甚至更多之后，应格外小心主力高位放量套现筹码，要知道，从国际成熟股市（包括我国香港股市）经验看，2、3元以下，乃至几毛钱的股票遍地都是，但从来没有看到它们普遍被大炒至5元甚至10元以上的现象。

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禅说三境界：
看山是山，看水是水；
看山不是山，看水不是水；
看山还是山，看水还是水。